פינדינג בפרפס במילים פשוטות

הבעיה: חוזה עתידי ללא פקיעה

חוזה עתידי קלאסי מתכנס למחיר הנכס הבסיסי בתאריך הפקיעה. לפרפטואל אין תאריך כזה — לכן נדרש מנגנון אחר שלא יתן למחיר החוזה לסטות מהספוט. מנגנון זה הוא פנדינג: תשלום תקופתי בין מחזיקי פוזיציות לונג ושורט.

כאשר הפרפטואל נסחר מעל הספוט, שיעור הפנדינג חיובי: לונגים משלמים לשורטים, החזקת פוזיציית לונג נעשית יקרה, והמחיר נלחץ כלפי מטה לכיוון הספוט. כאשר זול יותר — ההיפך.

כמה זה עולה

שיעור טיפוסי — מאיות אחוז לכל 8 שעות, אך באופוריה של השוק הוא מגיע ל-0.1–0.3%: בחישוב שנתי זהו עשרות ומאות אחוזים של עלות נסתרת להחזקת פוזיציה. לכן "קנה והחזק" בפרפים הוא טעות יקרה: הפוזיציה יכולה להיות נכונה מבחינת כיוון ומפסידה בגלל ה-funding.

כיצד אלגוריתמים מרוויחים מפנדינג

מבנה נייטרלי-שוק בסיסי: רכישת נכס בספוט ופתיחת שורט שווה בפרפ. הסיכון הכיווני מתאיין, ופינאנסינג חיובי מטפטף לחשבון. האסטרטגיה קוואנט מאוטמטת מכניקה זו: עוקבת אחר ריביות במספר פלטפורמות, עוברת לשם שהפינאנסינג גבוה יותר, וסוגרת את הזוג כשהוא מתהפך.

זה לא כסף חינם: סיכוני ביצוע, היפוכי שיעור חד-פעמיים ועלות ההון אוכלים חלק מהתשואה. אך כמקור הכנסה בעל קורלציה נמוכה עם כיוון השוק, ה-funding הוא אחד הכלים האמינים ביותר בארסנל האלגוריתמים.

מזכר למשקיע

אם אתם סוחרים פרפים ידנית — בדקו את ריבית הפינאנסינג הנוכחית לפני פתיחת פוזיציה וחשבו את עלותה באופק שלכם. אם אתם סומכים על אלגוריתמים — בכרטיס האסטרטגיה ראו את חלק ה-returns מאסטרטגיות פינאנסינג: זהו מדד יציבות התוצאה.

חומר זה הוא למטרות מידע בלבד ואינו מהווה המלצת השקעה אישית. השקעות כרוכות בסיכון.