Фандинг у перпах простими словами

Проблема: ф'ючерс без експірації

Класичний ф'ючерс сходиться до ціни базового активу на дату експірації. У перпетуала такої дати немає — отже, потрібен інший механізм, який не дасть ціні контракту відірватися від споту. Цей механізм — фандинг: періодичний платіж між власниками довгих і коротких позицій.

Коли перп торгується дорожче споту, ставка фандингу позитивна: лонги платять шортам, утримувати довгу позицію стає дорого, і ціна притискується вниз до споту. Коли дешевше — навпаки.

Скільки це коштує

Типова ставка — соті частки відсотка за 8 годин, але в ейфорії ринку вона сягає 0,1–0,3%: у річному виразі це десятки та сотні відсотків прихованої вартості утримання позиції. Саме тому «купив і тримаю» в перпах — дорога помилка: позиція може бути правильною за напрямком і збитковою через фандинг.

Як на фандингу заробляють алгоритми

Базова ринково-нейтральна конструкція: купити актив на споті та відкрити рівний шорт у перпі. Направлений ризик нівелюється, а позитивний фандинг капає на рахунок. Стратегія «Квант» автоматизує цю механіку: стежить за ставками на кількох майданчиках, переходить туди, де фандинг вищий, і закриває зв'язку, коли він розвертається.

Це не безкоштовні гроші: ризики виконання, разові розвороти ставки та вартість капіталу з'їдають частину дохідності. Але як джерело доходу, що слабо корелює з напрямком ринку, фандинг — один з найнадійніших інструментів в арсеналі алгоритмів.

Пам'ятка інвестору

Якщо ви торгуєте перпами вручну — перевіряйте поточну ставку фандингу до відкриття позиції та рахуйте її вартість на вашому горизонті. Якщо довіряєте алгоритмам — дивіться в картці стратегії частку доходу від фандингових стратегій: це маркер стійкості результату.

Матеріал носить інформаційний характер і не є індивідуальною інвестиційною рекомендацією. Інвестиції пов'язані з ризиком.