التمويل في العقود الدائمة بكلمات بسيطة

الإشكالية: عقد آجل بلا تاريخ انتهاء

يتقارب العقد الآجل التقليدي مع سعر الأصل الأساسي عند تاريخ الانتهاء. لا يوجد تاريخ كهذا في العقد الدائم (perpetual) — لذا يلزم آليةٌ أخرى تحول دون ابتعاد سعر العقد عن السعر الفوري. هذه الآلية هي الـ funding: دفعة دورية بين حاملي المراكز الطويلة والقصيرة.

حين يتداول العقد الدائم بسعر أعلى من السعر الفوري، تكون معدل الـ funding موجبة: يدفع حاملو المراكز الطويلة للقصيرة، ويصبح الإبقاء على المركز الطويل مكلفاً، فيُضغط السعر نحو الأسفل باتجاه السعر الفوري. وينعكس الأمر حين يكون أرخص.

كم تبلغ التكلفة

المعدّل النموذجي أجزاء من المئة في المئة كل 8 ساعات، غير أنه يبلغ في فترات نشوة السوق 0,1–0,3%: أي عشرات أو مئات بالمئة سنوياً من التكلفة الخفية للإبقاء على المركز. لهذا السبب تحديداً، تُعدّ استراتيجية "اشترِ واحتفظ" في العقود الدائمة خطأ مُكلِفاً: قد يكون المركز صحيحاً في اتجاهه لكنه خاسر بسبب التمويل.

كيف تجني الخوارزميات الأرباح من الـ funding

البنية الأساسية المحايدة للسوق: شراء الأصل في السوق الفورية وفتح مركز بيع مكافئ في العقد الدائم. يتلاشى الخطر الاتجاهي بينما يتقطر التمويل الإيجابي في الحساب. تُؤتمت استراتيجية «كوانت» هذه الآلية: تراقب المعدلات عبر منصات متعددة، وتنتقل إلى حيث التمويل أعلى، وتُغلق الربط عند انعكاسه.

هذا ليس مالاً مجانياً: مخاطر التنفيذ والانعكاسات الفجائية للمعدّل وتكلفة رأس المال تأكل جزءاً من العوائد. لكن بوصفه مصدر دخل ضعيف الارتباط باتجاه السوق، يُعدّ التمويل من أوثق الأدوات في ترسانة الخوارزميات.

تذكير للمستثمر

إذا كنت تتداول العقود الدائمة يدوياً — تحقق من معدل التمويل الحالي قبل فتح المركز واحسب تكلفته على أفقك الزمني. إذا كنت تثق بالخوارزميات — انظر في بطاقة الاستراتيجية إلى حصة الدخل من استراتيجيات التمويل: هذا مؤشر على متانة النتيجة.

المادة ذات طابع إعلامي ولا تُعدّ توصية استثمارية فردية. ينطوي الاستثمار على مخاطر.