Sorun: sonsuz vadeli işlem
Klasik bir vadeli işlem sözleşmesi, vade tarihinde dayanak varlığın fiyatına yakınsar. Sürekli sözleşmenin böyle bir tarihi yoktur — dolayısıyla sözleşme fiyatının spot fiyattan kopmasını önleyecek başka bir mekanizmaya ihtiyaç vardır. Bu mekanizma fonlamadır: uzun ve kısa pozisyon sahipleri arasındaki periyodik ödeme.
Sürekli sözleşme spot fiyatın üzerinde işlem gördüğünde fonlama oranı pozitiftir: uzunlar kısalara ödeme yapar, uzun pozisyon tutmak maliyetli hale gelir ve fiyat spot seviyesine baskılanır. Sözleşme fiyatı spot altında olduğunda ise durum tersine döner.
Maliyeti nedir
Tipik oran 8 saatte yüzde yüzün binde birlerinde olup piyasa coşkusunda %0,1–0,3'e ulaşır: yıllık bazda bu, pozisyonu tutmanın onlarca ve yüzlerce yüzde gizli maliyetidir. Bu yüzden perpetuallerde "al ve tut" pahalı bir hatadır: pozisyon yön açısından doğru olup fonlama nedeniyle zarar ediyor olabilir.
Algoritmalar fonlama oranından nasıl kazanır
Temel piyasa-nötr yapı: spot piyasada varlık alıp sürekli vadeli işlemde eşit miktarda açığa satış açmak. Yönsel risk sıfırlanır, pozitif fonlama ücretleri hesaba akar. Kvant stratejisi bu mekanizmayı otomatikleştirir: birden fazla platformdaki fonlama oranlarını izler, oranın daha yüksek olduğu yere geçer ve oran tersine döndüğünde pozisyonu kapatır.
Bu bedava para değildir: uygulama riskleri, ani oran dönüşleri ve sermaye maliyeti getirinin bir kısmını yer. Ancak piyasanın yönüyle zayıf korelasyon gösteren bir gelir kaynağı olarak fonlama, algoritmaların cephaneliğindeki en güvenilir araçlardan biridir.
Yatırımcı rehberi
Sürekli vadeli işlemleri manuel olarak yapıyorsanız — pozisyon açmadan önce mevcut fonlama oranını kontrol edin ve yatırım ufkunuz için maliyetini hesaplayın. Algoritmalara güveniyorsanız — strateji kartında fonlama stratejilerinden gelen gelir payına bakın: bu, sonucun sürdürülebilirliğinin bir göstergesidir.
- Fonlama — perpetuali spota bağlayan uzun ve kısa pozisyonlar arasındaki periyodik ödeme.
- Piyasa coşkusunda uzun pozisyon tutmak yıllık bazda onlarca yüzde puana mal olabilir.
- Spot + perpetualde açığa satış = pozitif fonlamada piyasa-nötr getiri.
Bu materyal yalnızca bilgilendirme amacı taşır ve bireysel yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırımlar risk içerir.