Фандинг в перпах простыми словами

Проблема: фьючерс без экспирации

Классический фьючерс сходится к цене базового актива в дату экспирации. У перпетуала такой даты нет — значит, нужен другой механизм, который не даст цене контракта оторваться от спота. Этот механизм — фандинг: периодический платёж между держателями длинных и коротких позиций.

Когда перп торгуется дороже спота, ставка фандинга положительна: лонги платят шортам, удерживать длинную позицию становится дорого, и цена прижимается вниз к споту. Когда дешевле — наоборот.

Сколько это стоит

Типичная ставка — сотые доли процента за 8 часов, но в эйфории рынка она достигает 0,1–0,3%: в годовом выражении это десятки и сотни процентов скрытой стоимости удержания позиции. Именно поэтому «купил и держу» в перпах — дорогая ошибка: позиция может быть верной по направлению и убыточной из-за фандинга.

Как на фандинге зарабатывают алгоритмы

Базовая рыночно-нейтральная конструкция: купить актив на споте и открыть равный шорт в перпе. Направленный риск схлопывается, а положительный фандинг капает на счёт. Стратегия «Квант» автоматизирует эту механику: следит за ставками на нескольких площадках, перекладывается туда, где фандинг выше, и закрывает связку, когда он разворачивается.

Это не бесплатные деньги: риски исполнения, разовые развороты ставки и стоимость капитала съедают часть доходности. Но как источник дохода, слабо коррелирующий с направлением рынка, фандинг — один из самых надёжных инструментов в арсенале алгоритмов.

Памятка инвестору

Если вы торгуете перпы вручную — проверяйте текущую ставку фандинга до открытия позиции и считайте её стоимость на вашем горизонте. Если доверяете алгоритмам — смотрите в карточке стратегии долю дохода от фандинговых стратегий: это маркер устойчивости результата.

Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Инвестиции связаны с риском.